1季度外贸进出口增长24.64%，全年估计增长15%

　　支撑中国外贸出口增长的基本因素即国际、国内产业转移趋势未变，我国对美国贸易比重降至18%，包括人民币对美元升值在内的美国因素影响趋降。受美国次级贷影响由大至小的顺序为盐田港(10.83,0.53,5.15%,吧)、赤湾港、天津港(20.47,0.39,1.94%,吧)口、上海港。

　　1季度全国规模以上港口的集装箱吞吐量比增21%

　　北部、东部港口因腹地外贸增长仍较强、外贸和内贸航线兼具、功能和货种多样等原因，其集装箱吞吐量的增长普遍快于集装箱为主的南方港口(降广州港口之外)，增速最快的分别是广州港、连云港(9.34,0.26,2.86%,吧)、营口港(12.84,0.47,3.80%,吧)、天津港等内贸航线较多的港口，表现最差的是欧美航线较多的深圳港口，深圳港骤降的原因外贸因素之外，与华南物流中心与皇岗口岸之间“绿色通道”建成有关。

　　全国港口外贸集装箱吞吐量增速与以美元计价的出口额增速更相关

　　自2005年7月人民币升值开始升值以来，全国港口外贸集装箱吞吐量基本上随外贸出口额同步增长，主要原因是我国的贸易伙伴越来越广泛，人民币对美元升值的同时对欧元、日元却贬值，出现东方不亮西边亮的局面。随着出口产品附加值的不断提高和人民币对美元的进一步升值，全国港口集装箱吞吐量增速将略低于外贸增速但仍将处于较高水平。

　　将港口行业投资评级由“谨慎推荐”下调为“中性”，维持天津港“推荐”评级和日照港(14.44,0.36,2.56%,吧)、营口港“谨慎推荐”的投资评级

　　根据WIND，截止2008.4.25日，采用整体法并剔除负值，全部A股08PE为21.09倍、沪深300(3959.119,182.18,4.82%,吧)为20.73倍、整体上市板块为21.89倍、中小企业板为29.24倍、机场27.03倍、铁路24.95倍、港口整体30.87倍、路桥18.17倍，市净率分别为4.41倍、4.39倍、4.47倍、5.47倍、4.15倍、4.19倍、4.82倍、2.73倍，不加息的条件下，市场整体PE为25.5倍，市场整体PB在4倍以上为高估值区域，故下调港口行业投资评级至中性。

　　1季度外贸出口增速创03年以来新低

　　1季度GDP和外贸进出口分别增长10.6%和24.64%

　　1季度国民生产总值按可比价格计算同比增长10.6%，虽然同比回落1.1个百分点，但这种增长是在遇到美国次极债危机、国内罕见冰冻雨雪灾害、较大通货膨胀压力的情况下取得的，实属不易，说明国内经济内生性增长能力较强。

　　1季度全国进出口总额5705亿美元，同比增长24.64%，其中出口总额3059亿美元，增长21.4%，低于去年同期6.4个百分点。

　　2008年1-2月份全国规模以上港口货物吞吐量累计完成9亿吨，同比增长12.9%，增幅较07年同期下降8个百分点；1-2月份全国规模以上港口集装箱吞吐量累计完成1884万TEU，同比增长15.5%，增幅较07年同期下降8个百分点14.7个百分点。

　　广东省进料加工进出口骤降导致整体落后全国

　　1季度广东这个外贸大省进出口总额1499亿美元，同比增长14.3%，其中出口总额867亿美元，增长16%，低于全国水平5.4个百分点。广东省外贸占全国比重07年分别为29.2%(进出口)、30.3%(出口)、27.7%(进口)，08年1季度分别下降至26.3%、28.4%、23.9%，下降的主要原因是因人工、地价等要素成本上升，加上人民币升值，广东省大批加工企业破产或转移，导致进料加工骤降(详见表1)。广东省外贸进出口增速骤降导致珠三角区内集装箱总体生成量增速下降，区内竞争加剧，以欧美航线占主导的深圳港受损最大，广州港因以内贸航线和近洋航线为主且居货源上游，因此影响小。